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在期货市场上，交易结构也显示美元多头过于拥挤，美元见顶的概率较高。美元投机净多头上升到高位水平，而投机性的多头占比在历史最高水平，预计美元易下难上。图 美元指数变动与双赤字变动比较4．类黄金避险资产式微，黄金避险优势凸显。2018年第四季度，随着全球股票市场经历自2009年以来的最差季度，比特币之类的加密货币却表现得像风险资产，在金价反弹时下跌。

世界黄金协会分析，在世界经济不确定性上升的背景下，更多央行选择配置黄金资产以分散风险。《福布斯》的霍姆斯（Frank Holmes）认为，多元化是这些购买的主要动机之一，许多央行希望通过转而购买黄金来减少美元的持有量。外汇储备4连涨此外，数据显示，中国2月外汇储备30901.8亿美元，环比增加22.56亿美元，增幅为0.1%。这是中国外汇储备连续第四个月增加。

尽管政府显性债务杠杆率相对较低，但（地方）隐性债务风险值得高度警惕。首先，融资平台债务增速放缓，但有些情况下还要增加对平台企业的持续补贴。当前地方政府融资平台债务约30万亿，约占GDP的40%，是地方政府或有债务的最大部分。但近两年由于地方政府债务置换以及一些替代性融资方案的出现，这部分债务增速已从20%以上的高增速回落至10%左右。但由于这些平台主要承担了基础设施建设投资及公益类建设，其财务状况并不理想，在平台与政府的现有关系架构下，可能还需要增加对平台企业的持续补贴。其次，以政府投资基金、专项建设基金、政府购买服务、PPP项目等形式的“新马甲”成为地方隐性负债的主要形态。“新马甲”虽然表面上呈现井喷式增长，但实际落地的项目却要少得多。尽管如此，鉴于这部分债务的模糊性（即界限不清）、复杂性与隐蔽性，特别是致其产生的内在机制仍未改变，须高度警惕。第三，防范化解地方隐性债务风险，应标本兼治。根本上要改变政绩考核机制、打破刚兑、破除隐性担保，同时处理好政府与企业、地方与中央间错综复杂的关系，分出边界，厘清权责。短期可操作性方案：一是加快构建资本预算制度，强化政府性融资行为的预算管控；二是打造中国版的地方政府“市政项目收益债”，适度扩大新增专项债务限额。

我最后花2分钟讲一下，为什么在国际上这几年的另类投资，这个另类投资里包括私募证券、股权、REITS（音），包括其他的一些衍生品，很大的原因是在负增长、负利率的情况下要去追求阿尔法和贝塔（音），他们认为主动基金跑不过这个大势，所以北京投资发展得快，是因为成本低。现在大家可以看到中国的ETF发展得非常快，也是在改善这个脚步。贝塔能够拿到之后，阿尔法哪里来呢？它必须通过对冲基金，他刚才已经讲到，我们的私募证券还是（英文），这是不对的，我们的衍生工具、底层的工具是不够的，底层的工具越发达，我们投资的能力才能够成长起来，才能够通过杠杆花小钱去拿到它想要拿到的阿尔法，这样也不够，还要去投PE，VC确实是风险投资，大家看到上市的，但是在上市的路上死了很多，所以在这个问题上是要去博更大的风险，去拿到阿尔法。对于REITS我也想要说两句，大家说REITS的收益率低，对2C的人来说没有收益。我们的资产端有很多的资产是需要盘活的，如果这些钱有3、4的收益，实际上是大基金、养老金的压舱石，是它最起码的贝塔。我们也希望我们这个政策能够出来，盘活很多的资产，让我们整个资产端能够丰富起来，我们一直有谈3层架构，底层是基础资产，我觉得我们的基础资产还不够特别的活跃，中间一层是基金公司提供的工具，这些工具本身越专业，上层的资产配置才能够拿到更好的收益，这是我的简单总结，希望我们的三层架构都能够得到更好的发展。谢谢大家。

作为香烟替代品的“电子烟”，一开始被烟雾发烧友玩家所喜爱，但自从打着“戒烟利器”名号出现以后，便一下名声四起，自此一发不可收拾。除电子烟本身宣传的降焦减害口号以外，随着科技的进步，电子烟生产厂商不断改进产品，竟然让“电子烟”在年轻一族当中开始流行起来。不知不觉中，吸食电子烟已经成为一种新的“时尚”。　　最近，你是否发现身边“吞云吐雾”的朋友渐渐多了起来？不过他们抽的都是一种被称为“电子烟”的产品。

“谁在凯旋中战胜自己，谁就赢得了两次胜利”。从国庆庆典中找寻胜利的本源、汲取发展的智慧、汇聚奋斗的力量，我们将无愧今天的幸福时代、不负明天的伟大梦想，在新时代演绎更为精彩的筑梦故事，书写中华民族的不朽荣光。责任编辑：王亚南全球化的今天，哪里的市场迸发活力，企业就会去哪里。今年，中国经济在增速“稳”的基础上，不断向质量“优”迈进，彰显出强大的发展韧性和市场魅力。面对投资热土，外资企业以实际行动参与中国经济高质量发展。前三季度，我国利用外资交上一份高含金量的答卷，仍然保持稳中提质的良好态势。