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《证券法》规定，公司公开发行债券，累计债券余额不得超过公司净资产的40%，本条规定适用于公司发行的所有债券品种。但在具体计算累计债券余额时，交易所主要考核公募公司债与企业债两类债券，交易商协会主要考核短融（不含超短融）与中票两类债券。而私募公司债与定向工具的发行均不受净资产40%的额度限制。此次窗口指导虽限制了私募公司债超过净资产40%部分的资金用途，但实际受到影响的平台数目较少，侧面反映了证监会的监管态度进一步向“防风险”转变。

相关财务数据显示，截至2018年9月末，中民投资产负债率为74.89%，负债2328亿元。2018年前三季该公司营业利润总额为17.5亿元，同比下降51亿元；2018年前三季度净利润为16亿元，同比下降23.8亿元。责任编辑：杨群砺石商业评论 砺石导言

对于此次改革的意义，在今年3月全国两会期间举行的记者会上，李干杰指出，这个方案明确把原环境保护部的全部职责和其他6个部门相关的职责整合到一起，组建新的生态环境部，统一行使生态和城乡各类污染排放监管与行政执法职责。他表示，这个改革是党中央实现深化改革总目标的一个重大举措，是体现坚持以人民为中心发展思想的一个具体行动，是推进生态环境领域、生态文明建设领域、治理体系现代化和治理能力现代化的一场深刻变革和巨大进步。

近年来，越来越多券商加码金融科技，注重运用科技手段提升服务效率，在下一轮发展的大潮中，金融科技成为各大券商打造投行优势的重要手段已成共识。天风证券方面表示，公司线上投行管理系统会全程跟踪项目，目前已采用底稿电子化的方式，加快审核进度，并且会逐步运用区块链、AI等金融科技手段，提高工作的效率。另外，天风证券将坚定不移加大在金融科技方面的投入，打造具有特色的金融科技供应链。

风险提示：美联储超预期加息；中国债务风险爆发目录1 如何判断货币政策松紧1.1定性来源：《货币政策执行报告》1.2 定量指标：信贷和货币供给1.3 综合判断：定量对定性的检验和细化2 第一轮周期（1998-2002）：稳健偏松-稳健偏紧-稳健偏松

4 一个优秀的供应链公司所具备的特征应该是什么？最后一个部分，我们想用一张图来讲清楚，供应链公司和商贸公司以及B2B公司的区别。很多人会说不喜欢投ToB的公司，觉得ToB的公司成长慢，不如ToC的公司涨得快。其实，一个生意成长快慢与否，取决于一个很重要的指标，叫现金循环周期（Cash Conversion Cycle），体现在财务指标上，就是公司的应收+存货-应付。