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经过持续加杠杆，我国居民债务率已经达到较高水平，未来我国可能需要面对如何控制居民债务率并维持消费增速的问题。借鉴澳大利亚和加拿大的经验，我们需要防止房价下跌引发金融危机，同时找到经济增长的新动力。去年以来，金融去杠杆的启动使得我国提前清理了金融乱象，增强了金融市场的承受能力。值得肯定的是，过去两年我国采取了主动去杠杆的金融监管措施，包括抑制资金在金融机构内部无序循环和控制影子银行规模。前者消除了金融机构之间大量套利交易，有效降低了发生系统性风险的概率；后者则是控制了金融机构的违规业务，防止资金过度流入高风险领域。

比较来看，当前主要发达经济体超储率明显高于我国。2008年以来，主要发达经济体通过量化宽松政策（QE）向市场注入流动性，央行资产负债表规模迅速扩张。例如，美联储资产负债表从2008年6月的9000亿美元左右扩张至2015年末的4.5万亿美元，目前为4.2万亿美元。欧洲中央银行体系（ESCB）资产负债表规模从2008年6月的1.5万亿欧元扩张至2018年9月的4.6万亿欧元。危机后，美国等主要发达经济体普遍加强金融监管，金融机构需要保持更高的备付水平以满足监管要求。此外，由于金融机构风险偏好下降，实体经济借贷意愿不足，央行通过QE操作投放的大量资金有相当部分长期累积于银行体系。受此影响，2008年以来美国、欧元区等银行体系超额准备金快速上升，根据估算，美国银行体系超储率最高时超过23%，目前超储率在12%左右；欧元区银行体系超储率在10%左右，均显著高于我国银行体系超储率。

目前来看，尽管都是因为资金链崩盘而爆雷，但乐伽公寓倒下的原因与此前在杭州、上海、北京等多地因租金贷问题所引发的爆雷潮并不完全相同。从根源上讲，乐伽公寓之死的原因是其为了快速扩充市场份额，选择了“高进低出”模式。该经营模式是指，长租公寓运营商以高于市场普遍预期的价格从房东手中租得房子，再以较低的价格出租给房客。有媒体报道，在南京某区域，乐伽公寓以每月3500元的价格从房东处收房，在以每月2700元的价格出租给租客，中间的差价高达800元。

《阿里聚安全2016年报》记述了大规模“羊毛党”的危害：互联网上缺乏安全防控的促销、红包活动中，70%至80%的优惠都会被“羊毛党”薅走。大规模的批量机器下单，甚至能够造成网站瘫痪。全产业链亟待建立安全网络掠夺网络资源、参与流量造假、逼停创业公司，“羊毛党”更像是一群“饿狼党”。事实上，他们的行为已不再只是游离于违法的边缘。

据群内“羊毛客”介绍，“邮币卡火的时候，某大牛一高兴直接提了宝马3系”“某大牛单每月的理财收益就有8000元以上”，如今“行情不好，很多网络项目也被封杀殆尽，许多大牛的公众号也被封杀”。但“大户”依然存在，并正在借用更高级的科技手段，成为活跃在互联网平台背后的一群“黑色阴影”。

上月底韩国央行再度推迟加息计划。该央行于8月31日召开金融货币委员会全体会议，决定维持基准利率1.50%不变。这是韩国央行自去年11月时隔6年5个月上调基准利率0.25个百分点后，第六次维持基准利率不变。据分析，韩国央行决定冻结利率是因为韩国就业指标持续走低，韩国消费者信心指数和企业信心指数下降，个体户经营状况不佳，主要收入分配指标出现恶化，文在寅政府的“增收促增长”效果引发质疑等。尤其是，8月中旬就业人口同比仅增5000人，为2008年金融危机以来的最低水平。7月韩国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，远不及央行目标（2.0%）。