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A股底部区域且趋向“脱敏”看好大消费和科技创新主线新浪挖掘基：怎么看当前的A股市场？黄震：中融基金长期看好A股市场。无论是宏观经济处于短期底部区域，还是国际上外部环境变化，仅仅对A股造成了短期影响，我们更看重的是中长期，因为中国现在正处在一种经济结构调整时期，体制机制改革、对外开放非常坚决，国家在这方面是非常有定力的，这是我们看好中长期市场的关键因素，在这个前提之下，不用过于在意短期市场波动。

[环球时报综合报道]据《菲律宾每日问询者报》12日报道，菲律宾国防部长洛伦扎纳11日表示，比起前总统阿基诺三世，杜特尔特总统很好处理了对华关系。洛伦扎纳称，阿基诺三世对南海问题“处理不善”，导致菲中关系紧张，“所有事情都一片混乱，菲律宾和中国贸易不佳，中国游客不来菲律宾，菲渔民不能在黄岩岛捕鱼，菲士兵还在南海遭中方骚扰”。

在图片中，黑圈代表了黑洞的“影子”以及由它周围的发光物质创造的边界。宾夕法尼亚州立大学天文学和天体物理学系副教授德里克·福克斯解释道，图片中明亮圆环的颜色并非气体的实际颜色，它们是事件视界望远镜项目的研究人员为描绘发射光的亮度而选择的配色。

在上述六大类领域中，“新一代信息技术”位列第一，重要性自然不言而喻。作为在5G领域引领世界的国家，通讯行业将从科创板受益。通讯行业研发费用高，前期投入大一直是通讯研发企业的难题。科创板的设立为通讯行业的公司提供新的融资渠道，缓解研发前期的资金压力，提高技术含量。

（本报芝加哥电）责任编辑：李锋市场表现：三季度PTA价格大幅上扬，最高暴涨3400元/吨或56.8%，其中8月大涨2600元/吨。9月上旬PTA见顶后快速下挫，三天累计跌幅近1500元/吨。近期延续调整态势。驱动因素：三季度中前期价格的稳定上扬主要是受强劲的基本面驱动。8月中下旬之后机构资金对行情的影响开始加大，不利走势下龙头供应商积极减持套保头寸支持了盘面大幅上扬。9月份期现价格快速回落，显示出短期价格暴涨导致下游需求阶段性跳水，供需缺口缩窄。值得注意的是，本周一由于受到消息面的多个利好消息影响，WTI与布伦特两大国际原油期货价格双双实现大幅跳升并突破关键阻力位。市场对于原油价格的未来走势普遍看涨，原油价格高企对石化产业链均有一定提振作用。

目前仍以高股息策略为主，未来逐步均衡配白马、成长。目前宏观背景仍然是类衰退特征，高股息率股具有类债券特征，在市场底部显现配置价值。从2018年12月初以来我们持续推荐高股息策略，截至19/02/15按自由流通市值加权平均计算，高股息率股组合累计收益率9.2%，同期上证综指累计涨幅仅3.6%。为何高股息策略在这一阶段表现稳定？从大类资产轮动角度看，《策略专题-类衰退时期股市特征-20181218》提出2019年宏观背景很可能是经济增速下行仍将持续，通胀周期滞后于增长周期，经济将由类滞胀走向类衰退，在此期间股市回落找市场底，高股息策略优势显现。另一方面，保险、外资等中长线资金更偏爱高股息策略，特别是在市场寻底筑底阶段高股息更适宜。根据行业分析师盈利预测，结合历史分红率预测股息，我们筛选沪深300成分中高股息率、稳定分红个股如表4。对于白马股，截至2月15日家电PE（ttm）14.2倍，处于05年以来自下而上9%分位，18Q3净利润同比增速16.4%。白酒PE（ttm）25.2倍，处于05年以来自下而上41%分位，18Q3净利润同比增速29.9%，往后看3月下旬年报陆续披露，目前中小创业绩预告显示盈利下行压力较大，历史上以中小创为代表的中证500和白马价值为代表的中证100业绩较为趋同，往后看白马股需警惕年报压力，待风险释放后再审视。最近一周以电子、通信、医药为代表的成长股表现更优，风格是否已经切换？着眼2019年全年，乃至于未来2-3年，我们认为，市场风格将从价值走向成长，目前可能是反弹中的轮动表现，往后待一季报确认业绩后成长细分板块将更为明晰，参考12、13年一季报披露后市场表现，业绩验证将支持躁动后市场表现，12年一季报显示安防和环保业绩向好，安防归母净利累计同比从11Q4的18.2%升至12Q1/12Q2的15.1%/23.5%，环保从14.7%升至38.8%/29.2%，12年最大涨幅分别为30%、56%。13年一季报显示传媒和电子盈利回升，传媒归母净利累计同比从12Q4的14.8%升至13Q1的22.6%，电子从-21.3%升至36.1%，13年全年涨幅分别为103%、42%。从具体板块看全年看好先进制造和现代服务，如5G产业链、新能源车产业链、医疗健康等，详见《策略专题-关键词：龙头、成长——2019年市场风格展望-20181224》。主题方面，关注长三角一体化国家战略，长三角区位优势显著，立体交通网构成“一核五圈四带”巨型城市密集区，消费引擎强劲，产业集群优势明显，科创能力突出，投资机会包括基建、环淀山湖战略协同区建设、科技产业等，详见《东风渐起——长三角一体化系列（1）-20190123》。