Erica Hand

最好的资产，必然和中国发展的趋势紧密相关，不能背着国家发展的趋势、产业趋势盲目的去投资资产。那么有哪些趋势？以我个人的看法：1、从间接融资到直接融资过渡，这是中国金融体系必然的转型。我们必须要反思，为什么过去出现这么多股权质押的问题？后来我认真的观察了之后发现，整个股权质押是基于传统的间接融资的模式。不仅是银行、资产管理公司甚至证券公司做股权质押的人员，其实对整个产业的研究是不到位的。他们基本上是从传统的银行、信托出来的，也就是说间接融资的模式适用于重工业发展。以房地产、土地为核心的金融模式，不适用于新兴经济。等一下刘煜辉老师会讲到中国面临的债务危机、社保的缺口，面临未来发展的问题。最核心的是要发展直接融资，大力发展股票市场，大力发展投行，这点是没有任何分歧的，政策的合理性上和必然性上没有分歧。只有解决资本市场的问题才会解决现在面临的一揽子问题，才能更好的服务新兴产业，更好的为传统行业转型服务，更好的为国企改革服务。除基本面之外，我们另外看到的是资金面，我最近见了一批做一级市场的基金，整体规模在500亿左右，会发现他们很痛苦。拿着500亿，而且有比较明确的利息成本，5到8个点，他找不到那么多偏后期的项目，投早期的项目又太多，这些资金逐步开始进入一级半市场。银行的资产管理部门，股票持有的市值比例才一个点、几个点。这是为什么美国的股票和房地产市场是1：1，中国是1：10。基于过去房地产为核心的发展模式，这是有他的必然性和合理性，这会逐步成为过去。未来如何伴随新兴经济的发展、产业的发展？一定是以直接融资为主体，没有二级市场的支撑，一级股权市场就是水中月，没有根基。所以必须二级市场要发展，无论从政策性还是资金面来说是没有问题的，必须大力发展直接融资、大力发展资本市场、大力发展股票市场、大力发展投行。现在的情况和70年代的美国多么像？非常类似。

湖北枣阳市兴隆镇灵庙村种粮大户陈大明说，一些“忽悠团”送点牙刷、矿泉水办场讲座就把假化肥卖给农民了，这种类似“给老人卖保健品”的套路，特别容易骗到农村种田的老人。宿迁市泗洪县天岗湖乡潘四军农资销售点负责人潘四军说，“‘忽悠团’开着大卡车下乡接农民，请到城里大吃大喝，骗得农民纷纷掏腰包买化肥，懂行的人一看，都是假的。”

热门中概股涨跌不一，阿里巴巴涨1.05%，京东跌0.11%，百度跌0.71%，微博涨1.19%，拼多多涨1.39%，蔚来汽车跌0.59%，网易涨1.8%。个股方面，苹果涨1.98%，股价逼近290美元，再创历史新高；中概股趣头条涨逾5%，针对公司新增5起司法股权冻结一事，趣头条方面12月26日回应称，属于正常的商业纠纷，目前没有接到法院的任何相关通知。

另外，中泰证券还认为，充裕的现金流以及历史上较高的诚信度仅仅说明了上市公司具有良好的参与股票回购的信誉和能力，但是上市公司是否需要去参加股票回购，还要考虑自身股票业绩增长是否稳定，是否真的存在被低估等因素。具体而言，中泰证券在上述样本的基础上，进一步筛选出2018年以来业绩增速持续为正，且逐渐上升；8月以来至今股票价格涨跌幅为负；股票估值在自身历史分位30%以下潜在被低估的股票（见表）。

现在可以大胆预测，即将到来的这场决赛，津沪两队的针锋相对势必从拼发球开始。然而，作为天津女排一传体系的重点球员，小将孟子旋在半决赛最后两场比赛中出现了波动，由于表现不够稳定，其上场时间也被压缩。今天训练的最后，陈友泉指导亲自上阵给孟子旋开起了小灶。

回购比例越大，上涨幅度越大，短期影响大于长期。回购比例≥1%、≥0.5%、≥0.2%、≥0.1%、＜0.1%个股首日、1周、1月的相对涨跌幅均为递减，如首日分别为1.17%、0.79%、0.46%、0.28%、0%，意味着回购比例越高，上涨幅度越大，对于回购比例低于0.1%的个股，首日上涨与下跌概率相同，1周和1月下跌概率更大。