留学生大战黑白双雕

后市预期目标：第一目标18000元，第二目标18500元；最小预期风险报酬比：1：2.5之上。2、套利策略：跨市套利-2月两市比值震荡走高，鉴于2月美元指数仍表现较弱，令伦铅表现较为坚挺。随着美联储加息放缓，美元指数反弹乏力，两市比值有望进一步攀升，建议尝试卖沪铅（1904合约）买伦铅（3个月伦铅）。

分析全社会非金融部门杠杆率可以发现，自2017年下半年后杠杆率开始保持稳定：即资金已经开始边际收紧。图7：杠杆率攀升速度明显下降监管行政性去杠杆，而不是通过积累权益缓释杠杆，导致企业融资困难。一些高度依赖融资的行业被迫放弃原有的投资计划，而投资的下行也同样影响消费的增速，令2016年下半年以来的复苏出现了中断。

赔付方面，疫情主要会影响人身险的赔付，特别是健康险及保障型寿险等。但就目前而言，相关赔付的规模对于行业而言有限，一是疫情涉及到的个体数量有限，二是各当地政府前期已经承担了部分的医疗费用，尤其是武汉市政府承诺兜底除医保报销之外的相关费用。新单销售方面，疫情会影响保险行业的新单销售，尤其是对于寿险行业。财险企业的全年新单一般是平均分布于全年的，但寿险企业不同，其全年新单销售一般大部分来源于一季度的“开门红”，以中小寿险企业尤甚。但寿险保单是特殊的商品，其一季度的需求会延续，不会消失。

正文在之前的策略报告中，我们大胆判断在产能利用率维持高位的情况下，经济已经具有自身运转的动力，经济出现失速的可能性大大下降；同时，债券收益率当时处于历史高位，绝对配置价值已经显现，这两点均已得到了验证。进入2018年后，名义GDP增速的冲高回落，自2016年下半年以来复苏趋势被逆转。本文从复苏中断的原因出发，利用情景分析的方式，探讨未来经济增长的面对的压力与机遇。

据WIND数据，截至2019年3月1日，股票类基金经理中（含普通股票、偏股、平衡、灵活配置等）全市场任职时间超过8年以上的基金经理仅25位，傅鹏博任职以来的年化收益排名第1。值得一提的是， 根据相关监管规定要求，基金公司董事长不允许担任基金经理。于是今年1月中旬，睿远基金董事长傅鹏博调任公司副总，担任这次公募基金的基金经理。时隔一年，傅鹏博将正式重返公募投资一线。

3、套保策略：铅价跌至17300元/吨之下，则消费企业可继续为未来的消费进行买入套保，入场比例为20%，在日常经营中以随买随用为主。而沪铅若反弹至18000元/吨之上，持货商的空头保值意愿可上升，比例为20%。风险防范若美元指数反弹幅度超过预期，令基本金属承压，则铅价涨幅受限。